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江南app官方网站下载入口江南app官方网站下载入口贵所于2023 年5月10日出具的《关于江苏传艺科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2023〕120085）（以下简称“审核问询函”）已收悉。江苏传艺科技股份有限公司（以下简称“传艺科技”、“发行人” 或“公司”）与东吴证券股份有限公司（以下简称“保荐人”、“保荐机构”或“东吴证券”）、 江苏世纪同仁律师事务所（以下简称“发行人律师”、“律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复报告使用的简称与《江苏传艺科技股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中的释义相同。 本回复报告中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过300,000.00万元，将分别用于钠离子电池制造二期5.5GWh项目（以下简称二期项目）和补充流动资金。二期项目总投资额为274,715.62万元，拟使用募集资金240,000.00万元，项目达产年预计可实现销售收入约310,497.00万元，新增净利润约44,265.47万元，项目投资税后内部收益率为13.72%，税后投资回收期为7.31年。发行人投资建设的钠离子电池一期4.5GWh项目（以下简称一期项目）已于2023年3月底投入使用。根据申报材料，目前钠离子电池行业尚处于产业化前期阶段，行业内主要企业普遍处于技术路线论证、产品验证和产能建设等前期阶段，公司钠离子电池产品的产业化进度在钠离子电池行业内处于较为领先的地位。未来随着钠离子电池产能规模的逐步释放和产业链的逐渐成熟，预计将在储能、低速电动车、电动工具等领域与目前主流的锂离子电池、铅蓄电池等形成互补和有效替代。截至2022年末，前次募投项目年产 18万平方米中高端印制电路板建设项目累计使用24,073.60万元，占该项目拟使用募集资金总额的52.76%，该项目于2021年1月达到预定可使用状态，发行人拟将该项目剩余募集资金（扣除部分已签订合同尚未支付的设备及工程尾款后）17,500.00万元变更用于投入二期项目。
请发行人补充说明：（1）结合二期项目拟生产的钠离子电池的主要应用场景、技术路线、生产工艺流程、专利壁垒、产业化进程、与锂电池、铅酸电池、镍氢电池等电池产品对比的优劣势、产品认证和客户认证流程、下游客户拓展等情况，说明发行人是否进行了实施本次募投项目的技术、人才、专利、材料、设备等储备，募投项目实施是否存在重大不确定性；（2）申报材料披露公司钠离子电池产品的产业化进度在行业内处于较为领先的地位的判断依据，是否符合实际情况，是否存在夸大或误导性陈述；就钠离子电池在储能、低速电动车、电动工具等主要应用场景下与锂电池、铅蓄电池等现有主流电池产品在成本结构、性能指标等方面进行对比说明，说明钠离子电池可以与前述主流电池产品形成互补和有效替代的合理性；（3）发行人是否具备实施二期项目所必要的生产经营许可和业务资质，前述许可和资质是否存在需变更或重新申请的情形，是否会影响募投项目的实施；（4）一期项目和二期项目的联系与区别，是否可以明确区分，一期项目截至目前的运行状态，是否已取得客户订单并实现商业化量产，该项目于2023年3月底投入使用的说法是否真实准确，发行人在一期项目尚未达产的情况下投入二期项目的必要性，是否存在重复、过度建设，本次募集资金是否主要投向主业，是否符合《注册办法》第四十条的规定；（5）结合二期项目的生产能力、投资明细、员工数量、同行业可比项目、在建及拟建项目等，说明本次募投项目投资规模的合理性；（6）二期项目效益预测中销售单价及毛利率等指标的计算基础及计算过程，并结合发行人同类业务、同行业可比公司及项目情况，进一步说明上述效益预测指标的合理性；（7）结合钠离子电池市场的发展趋势、产业化进程、市场容量、竞争情况、替代产品情况、拟建和在建项目、同行业可比公司及项目等，说明本次募投项目投资规模的合理性，是否存在产能过剩风险，发行人拟采取的产能消化措施；（8）结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响；（9）结合前次募投项目年产18万平方米中高端印制电路板建设项目的使用计划、实际投入进度、后续投入安排以及效益实现情况，说明该项目是否按计划投入，达到预定可使用状态的时间是否准确，投资规模和效益预测是否合理谨慎，在变更该项目剩余募集资金用于本次募投项目的情况下再次融资的必要性，是否存在过度融资及理由；（10）结合报告期内发行人货币资金、购买理财产品、营运资金测算依据等情况，进一步说明补充流动资金的必要性和规模的合理性。
请发行人充分披露（1）（3）（4）（6）（7）（8）相关的风险，并对（1）进行重大风险提示。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（6）（8）（9）（10）并发表明确意见，请发行人律师核查（2）并发表明确意见。
一、结合二期项目拟生产的钠离子电池的主要应用场景、技术路线、生产工艺流程、专利壁垒、产业化进程、与锂电池、铅酸电池、镍氢电池等电池产品对比的优劣势、产品认证和客户认证流程、下游客户拓展等情况，说明发行人是否进行了实施本次募投项目的技术、人才、专利、材料、设备等储备，募投项目实施是否存在重大不确定性
发行人本次募投项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”建设完成后将合计形成5.5GWh钠离子电池（及配套正极、负极材料）产能，具体技术路线及产品应用场景如下所示：
发行人本次募投项目负极材料均采用硬碳技术路线，与发行人已投入使用的一期4.5GWh项目相同。
钠离子电池负极材料路线的选择需综合考虑离子电子导电率、稳定性、电化学性质、比容量、原料及工艺等多方面的因素。在传统锂电池中大规模应用的石墨负极材料由于其无法与钠离子形成热稳定的插层化合物，同时无法实现良好的钠离子嵌脱有效性，因此不适用于钠离子电池的制造。钠离子电池负极材料的选择主要包括碳基材料、合金类负极材料、金属氧化物等技术路线。
合金类负极材料 具有良好导电性和较高比容量，但合金负极存在严重的体积膨胀，造成材料粉化进而导致电池性能迅速衰减
金属氧化物负极材料 具有高理论容量、安全性好、电压平台稳定、廉价易得等优点，但其导电性能较差，容易发生体积膨胀，引起粉化和团聚现象，导致材料首次不可逆容量大、循环稳定性较差
金属硫化物负极材料 理论容量高，具有较高结构、热力学和机械稳定性以及良好导电性
金属磷化物负极材料 较高的充放电理论比容量、稳定的循环可逆性和较好的安全性能
整体来看，碳基材料由于成本和性能综合性价比等方面的优势，目前系最具应用基础的负极材料大类。其中，无定形碳中的硬碳材料凭借其在克容量、循环耐久性等多方面的优势，目前系钠离子电池行业的主流负极技术路线，亦是包括发行人、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、多氟多等绝大多数钠离子电池行业主要企业目前所选择的技术路线。
因此，发行人本次募投项目所选择的硬碳负极系钠离子电池负极材料中目前市场认可度最高、产业化进度最快的负极材料技术路线GWh产能的建设和生产运行中已得到了充分的可行性验证，发行人具备采用硬碳负极路线生产钠离子电池的技术储备和生产经验，因此本次募投项目采用上述技术路线实施不存在重大不确定性。
发行人本次募投项目5.5GWh的钠离子电池产能规划中，其中4.5GWh产能将用于生产层状氧化物正极的钠离子电池，其余1GWh产能则将用于生产聚阴离子正极的钠离子电池。
在正极材料的选择方面，目前市场主要包括层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三大技术路线。其中，层状氧化物因制备难度相对较低，生产工艺较为成熟且比容量较高，系目前行业内最为主流的技术路线；聚阴离子凭借其倍率性能和循环性能较好等特点，亦吸引了行业内较多企业进行布局；而普鲁士蓝路线由于其生产过程中产生的结晶水等问题攻克难度相对较高，目前较层状氧化物和聚阴离子路线的产业化进程相对缓慢。
优点 制备简单、比容量高、电压平台高 电压平台高、结构稳定性、倍率性能、循环性能较好 结构稳定性、倍率性能较好
缺点 稳定性不足、部分过渡金属成本偏高 导电性差，体积能量密度偏低，矾有毒 工艺尚不成熟，循环寿命较低，有毒
主要布局企业 传艺科技、中科海钠、华阳股份、亿纬锂能、孚能科技、多氟多、蜂巢能源、鹏辉能源、钠创新能源、容百科技、振华新材 鹏辉能源、众钠能源、珈钠能源、蜂巢能源、法国Tiamat 宁德时代、美联新材、容百科技、格林美、长远锂科
因此，发行人本次募投项目所选择的层状氧化物、聚阴离子正极材料路线系钠离子电池正极材料中目前产业化进程最快、运用最广的前两大技术路线。其中，对于层状氧化物正极路线GWh产能的建设和生产运行中对其进行了应用和充分验证；而对于聚阴离子正极材料路线，发行人已于前期完成了该技术路线下钠离子电池产品的小试并取得了良好的技术参数表现，后续将逐步完成中试并在二期项目中投入量产。因此本次募投项目采用上述技术路线实施不存在重大不确定性。
发行人本次募投项目所生产的钠离子电池主要将运用于低速电动车、储能等领域。
在低速电动车领域，传统二轮电动车主要使用铅酸电池，A0、A00级等小动力四轮车则以锂电池为主，而电化学储能领域目前亦主要使用锂电池。然而，铅酸电池普遍存在能量密度低、产品重量大、存在环境污染等问题，而锂电池在高低温性能和安全性等方面存在的问题亦对其在电动车、储能等领域的运用造成了一定痛点。此外，碳酸锂近年来供需关系的紧张和市场价格的大幅波动亦使得下业亟需一类更具成本经济性的互补和替代产品。而钠离子电池具备在能量密度、安全性、循环次数、高低温性能等方面的均衡优势以及成本的经济性，其产业化对于缓解和解决低速电动车、储能等下游领域目前所存在的部分痛点具有重要意义，因此具有较好的运用潜力。钠离子电池与锂电池、铅酸电池等对比及在相关应用场景的互补和替代潜力具体参见本问题之“二、（二）就钠离子电池在储能、低速电动车、电动工具等主要应用场景下与锂电池、铅蓄电池等现有主流电池产品在成本结构、性能指标等方面进行对比说明，说明钠离子电池可以与前述主流电池产品形成互补和有效替代的合理性”，钠离子电池的下游市场需求和市场容量参见本问题之“七、（一）1、钠离子电池市场的发展趋势、产业化进程及市场容量”。
综上所述，发行人本次募投项目拟采用的正极材料、负极材料等相关技术路线均系目前钠离子电池行业最主流、产业化进程最快、产业化确定性较强的技术路线，且发行人在相关技术路线领域已具备充分的生产经验或技术储备。本次募投项目拟生产的钠离子电池产品下游主要应用领域市场前景较为广阔，增长空间较大，项目实施不存在重大不确定性。
发行人本次募投项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”将同步建设5.5GWh钠离子电池及配套正负极材料的产能，相关生产环节的工艺流程及可行性如下：
本次募投项目中层状氧化物正极材料的生产采用“共沉积+固相法”工艺流程，具体包括共沉积、粗碎、精碎、烧结、除磁等流程。上述工艺与发行人现有钠离子电池一期项目层状氧化物一致，同时将通过提升物料输送的自动化水平和材料称量系统的精度水平，在降低成本的同时提升材料精度和批次之间的一致性。
本次募投项目中聚阴离子正极材料的生产拟采用“固相法”工艺流程，具体包括投料、混合、烧结、粗碎、精碎、除磁等流程。发行人针对上述工艺流程下的聚阴离子正极材料制备已完成小试阶段验证，产品性能指标达到设计要求。发行人已申请“钠离子电池用硫酸根型聚阴离子正极材料的制备方法”等发明专利，后续将逐步完成中试并在二期项目中投入量产。
本次募投项目中硬碳负极材料的生产拟采用“生物质法”工艺流程，具体包括预碳化、粉碎、烧结、除铁、除磁和筛分等流程。上述工艺与发行人现有钠离子电池一期项目硬碳材料一致，同时将通过增加酸洗等工序进一步降低材料中的杂质比例，从而有效提升材料的能量密度和循环性能。
本次募投项目中圆柱形钠离子电芯的生产拟采用“多极耳”工艺流程，具体包括制浆、涂布、辊分、烘干、卷绕、自动装配、化成分容等流程。上述工艺与发行人现有钠离子电池一期项目圆柱形电芯一致，同时将通过增加极耳数量进一步提升电芯的倍率性能和应用场景的广泛性。
本次募投项目中方形钠离子电芯的生产拟采用“叠片法”工艺流程，具体包括制浆、涂布、辊分、叠片、自动装配、烘干、化成分容等流程。上述工艺与发行人现有钠离子电池一期项目方形电芯一致，同时将通过优化防爆阀的设计等，进一步提升电芯的安全性。
综上所述，除一期4.5GWh项目中未涉及的聚阴离子正极材料外，发行人本次募投项目其余正极、负极材料环节及电芯环节的生产工艺均系在依托现有生产工艺流程的基础上，在设备选择、工艺设计等方面做进一步优化和提升；在聚阴离子正极材料方面，发行人将基于已经过小试验证的硫酸根型聚阴离子正极材料制备方法等技术储备，以固相法工艺进行生产。上述工艺流程的规划均具有较为充分的可行性，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
截至本审核问询函回复出具日，发行人在钠离子电池领域已获得20项专利，其中发明专利3项；申请中的专利40项，其中包含发明专利36项。发行人已获授权专利的具体情况如下：
1 一种用于钠离子电池的普鲁士白复合材料及其制备方法 发明专利 智纬电子 40 2022/10/14
2 一种钠离子电池用复合正极材料及其制备方法 发明专利 智纬电子 80 2022/10/21
3 一种电池包壳体致密性检测设备及使用方法 发明专利 智纬电子 40 2022/11/17
4 一种自动泄压的钠离子电池顶盖组件 实用新型 智纬电子 5X 2022/8/15
5 一种钠离子电池用顶盖组件 实用新型 智纬电子 31 2022/8/19
6 一种便于收集电解液的废旧钠电池回收设备 实用新型 智纬电子 56 2022/9/5
7 一种钠电池隔膜快速卷绕设备 实用新型 智纬电子 83 2022/9/13
8 一种自定位型钠电池制造用热压设备 实用新型 智纬电子 04 2022/9/26
9 一种防爆安全的钠离子电池顶盖组件 实用新型 江苏传艺钠电科技有限公司（以下简称“钠电科技”） 7X 2022/8/8
10 一种钠离子电池加工用电解液产气检测装置 实用新型 钠电科技 42 2022/8/29
11 一种用于钠离子电池加工的电解液搅拌装置 实用新型 钠电科技 77 2022/9/5
12 一种用于钠离子电池生产用隔膜放卷装置 实用新型 钠电科技 11 2022/9/13
13 一种钠电池加工用注液设备 实用新型 江苏传艺钠电新材料有限公司（以下简称“钠电新材料”） 61 2022/9/23
14 一种用于钠离子电池加工的电解液灌装装置 实用新型 钠电新材料 32 2022/10/8
15 一种用于钠电池的安全结构 实用新型 钠电新材料 04 2022/11/23
16 一种钠离子电池加工用电极原材料搅拌设备 实用新型 钠离子研究院 44 2022/9/2
17 一种钠离子电池生产用隔膜存放装置 实用新型 钠离子研究院 40 2022/9/9
18 一种钠离子电池生产用原料粉碎研磨机构 实用新型 钠离子研究院 98 2022/9/23
19 电池壳（钠离子电池） 外观设计 钠离子研究院 16 2022/9/16
截至本审核问询函回复出具日，发行人在钠离子电池领域拥有的与本次募投项目的实施相关的主要核心技术储备如下所示：
自动化共沉淀技术 多物理场耦合和主动反馈式共沉淀层正极材料生产系统，解决材料生产一致性和参数滞后问题
高性能正极材料烧结技术 特殊改性和包覆有效提高材料比容量和可加工性，有效改善材料表面碱性过高和涂布果冻状问题
高性能负极材料制备技术 特殊设计低温交联和高温烧结路线合成高性能硬碳负极材料，有效降低成本
表面改性硬碳技术 表面调控使得材料极大增强憎水性，降低了材料对水分的敏感度，减轻极片除水难度
大倍率快充技术 正极片结构设计构建超导充电网络，确保正极颗粒之间的导电性能及正极与集流体之间的导电性能，从而实现大倍率充电性能
高倍率放电技术 负极片添加剂改性及表面微孔调控，确保硬碳层间距在0.38-0.40纳米之间，使得钠离子更易脱嵌，从而实现大倍率放电性能
正极复合材料制备技术 采用复合碳材料对富钠铜锰活性物质进行包覆，再与聚毗咯/聚苯胺进行复合,制得复合活性材料，该复合活性材料具有良好的导电性，并且体积膨胀问题也可以得到良好的缓解，同时将糊化淀粉与海藻酸钠进行交联复配,制得复配粘结剂,将复合活性材料、乙炔黑和复配胶黏剂混合，制得的正极材料具有良好的导电性、倍率性能和循环稳定性等电化学活性
电池制造过程中电池防漏液系统 一种电池包壳体致密性检测设备及使用方法，有效解决了目前市场上电池包壳体致密性检测时无法直观地直接得到电池包壳体内发生泄漏的具置、难以在检测后直观体现出不同尺寸的电池包壳体的检测结果、难以促进产品的改进、检测过程复杂繁琐的问题
综上所述，发行人在钠离子电池领域具有较为充分的技术储备和专利保护，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
（四）二期项目拟生产的钠离子电池与锂电池、铅酸电池、镍氢电池等电池产品对比的优劣势
本次拟生产的钠离子电池主要为“层状氧化物+硬碳”路线和“聚阴离子+硬碳”路线的钠离子电池，均系目前钠离子电池行业最为主流的技术路线。上述钠离子电池产品与传统锂电池、铅酸电池、镍氢电池等电池产品相比均能凭借在不同性能参数和产品特性等方面的优势在储能、低速电动车、电动工具方面体现较强的互补和替代潜力，具体对比情况参见本问题之“二、（二）就钠离子电池在储能、低速电动车、电动工具等主要应用场景下与锂电池、铅蓄电池等现有主流电池产品在成本结构、性能指标等方面进行对比说明，说明钠离子电池可以与前述主流电池产品形成互补和有效替代的合理性”。
在产品认证方面，发行人相关钠离子电池已取得了包括欧盟电池指令认证、化学品安全说明书（MSDS）等多项认证，体现了发行人在生产管理和产品质量等方面的外部认可和竞争力。由于我国钠离子电池相关行业标准尚未正式发布，发行人将在相关行业标准发布后尽快推进相关必要的产品认证工作。
在客户认证方面，发行人钠离子电池的下游主要面向储能、低速电动车、电动工具等应用领域的客户。在形成大批量采购前，客户通常通过小量采购或者由发行人送样的方式对产品性能参数进行测试，并在确认达到要求后向发行人进行大批量采购，整体从送样到形成批量采购意向的周期普遍在3个月左右，其中四轮电动车等部分细分市场周期会相对略长。截至本审核问询函回复出具日，发行人钠离子电池产品已通过不同应用领域的众多客户的产品检测验证并形成供货关系或明确合作意向，同时发行人亦持续积极与包括乘用车品牌等在内的下业知名企业进行主动接洽、产品开发和送样检测，不断提升公司钠离子电池产品在下游各领域的渗透率和市场份额。具体参见本问题之“一、（六）发行人在钠离子电池领域的下游客户拓展及在手订单情况”。
综上所述，公司钠离子电池在产品认证、客户认证等方面进展较为顺利，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
发行人自投资钠离子电池领域伊始就明确以客户需求为导向，积极与下游客户开展相关送样测试和在潜在应用场景的产业化探索，充分利用自身在产业化进程、产品性能参数等方面的优势在产业化前期抢占优质客户资源。在下游储能、低速电动车等领域快速发展和亟需互补替代产品的背景下，发行人在客户拓展方面实现了良好的效果，为后续产能扩张后的消化奠定了良好基础。
12 某市国资委全资下属公司，主营特种电源、印制板电装、微特电机、轨道交通电气控制等业务
13 知名新能源智能微电网解决方案提供商，曾先后参与多个国家的太阳能发电系统项目
截至本审核问询函回复出具日，发行人钠离子电池产品的主要大额在手订单和采购框架协议如下表所示：
综上所述，发行人钠离子电池产品大额在手订单和意向订单较为充足。截至本审核问询函回复出具日，发行人对部分签署大额采购框架协议的客户尚未开始批量供货，主要原因系发行人一期4.5GWh产能目前仍处于产能爬坡阶段，部分下游客户的大批量采购需求尚待产能规模进一步释放后方能满足。发行人产业化进程及下游客户拓展较为顺利，后续将继续通过积极参与各类技术交流会、行业展会及开展与客户的合作开发、送样检测等方式不断增强品牌影响力和扩充优质客户资源。因此，发行人本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
（七）发行人在技术、人才、专利、材料、设备等方面的储备情况及本次募投项目实施是否存在重大不确定性
在专利和技术方面，发行人在层状氧化物/聚阴离子正极材料制备、硬碳负极材料制备、圆柱形和方形钠离子电池生产等方面均具备充分的技术储备和专利保护，具体参见本问题之“一、（三）发行人在钠离子电池领域的技术及专利情况”。
在材料方面，发行人自布局钠离子电池领域伊始即确立了一体化的发展战略，即同步发展电芯、正负极材料和电解液的研发和制造能力，从而在确保生产稳定性的同时有效实现成本管控优势，提升产品的核心竞争优势和附加价值。发行人本次募投项目生产过程中需要的主要原材料如下所示：
集流体 发行人拟采用铝箔作为本次募投项目电池产品的集流体材料。作为已在锂电池等产品中广泛运用的集流体材料，铝箔市场发展较为成熟且产能不断提升，市场供给充足。
电解液原料 子公司钠电新材料具备生产能力，主要所需原材料为六氟磷酸钠等溶质。六氟磷酸钠与在锂电池电解液中大规模运用的六氟磷酸锂制备流程相似，行业产能释放预期较强，市场供给充足。
隔膜 主要为聚丙烯、聚乙烯等材质的隔膜材料，在锂电池等产品中已广泛运用，市场较为成熟，供给充足。
电池五金件 主要为不锈钢、铝等材质的电池壳及电池盖，均为常规金属材料，与锂电池通用性较强，市场供给充足。
正极材料原料 主要包括各类镍盐、锰盐、铁盐、钠盐等，均为市场供应充足的常规化工原料。
负极材料原料 主要包括椰壳等生物质前驱体材料，发行人已建立了稳定的供应渠道，能有效确保供应及价格的稳定性。
在人才方面，发行人高度重视在钠离子电池板块的人才建设和储备工作，截至本审核问询函回复出具日，发行人钠离子电池板块已建立了合计60余人的技术专业、结构合理、建设完善、研发经验丰富的技术和研发人员团队，领域覆盖电芯、正极材料、负极材料、电解液等多个环节，在发行人一体化发展的战略路线和目标下形成了良好的协同效应，为发行人加速推进钠离子电池产业化进程、不断保持技术先进性、顺应下游市场需求、巩固在钠离子电池领域的竞争优势奠定了坚实的人才基础。未来，发行人进一步建立和完善钠离子电池板块的人才引进、培养、激励、晋升发展机制，通过外部引入与内部培养并行的方式，不断稳定和壮大管理及技术人才队伍，以适应公司快速发展的需求。
在设备方面，本次募投项目的主要设备投资包括辊道窑自动化线等正极材料设备，前驱体酸洗线、推板炉等负极材料设备以及正负极制浆设备、涂布机、注液线等电芯设备。上述设备普遍市场供应较为成熟且国产化率较高。其中，在电芯设备中，除圆柱形电芯中后段环节所用的烤箱及方形电芯中后段环节所用的自动烘烤线外，其余设备均与锂电池电芯环节能够通用；而在正极、负极材料制备环节，由于钠离子电池正极、负极材料与锂电池存在较大差异，因此其生产设备仅有部分能实现通用。本次募投项目设备投资明细中，与锂电池（含锂电池正极、负极材料）生产无法实现通用的如下所示：
电芯设备 烤箱烘烤 1,920.00 因硬碳材料和石墨材料在结构、层间距等方面存在较大差异，使得钠离子电池与锂电池烘干工艺存在差异 主要通过在锂电池烘烤设备上做定制化改良和优化，不存在技术难点，市场供应充足
正极材料设备 罐体/容器PPH 2,016.00 层状氧化物材料氧化性相对更强，不适用锂电池常用的不锈钢材质容器 主要通过对电镀、环保等行业常用的PPH材质罐体/容器进行优化改进，不存在技术难点，市场供应充足
反应釜 1,831.20 层状氧化物材料氧化性相对更强，在材质、滤芯等方面不适用锂电池常用的反应釜和浓密机 主要通过在锂电池反应釜和浓密机的基础上做进一步的抗氧化处理，不存在技术难点，市场供应充足
电磁除铁器 1,280.00 钠离子电池正极材料前驱体含铁，因此其电磁除铁器在去除单 主要通过在锂电池电磁除铁器基础上降低磁通量，不存在
质铁的同时需保留离子铁，与锂电池生产过程存在差异 技术难点，市场供应充足
综合控制系统 2,240.00 钠离子电池与锂电池在正极材料生产工艺和控制点方面差异较大，因此尽管硬件控制系统能够在一定程度上通用，软件系统需重新进行编程 硬件系统市场供应充足，软件方面发行人具备对相关系统的开发编程经验和能力
气流磨 4,800.00 碳酸钠较碳酸锂有更强的吸水性，因此所用气流磨在结构设计上存在差异，需防止碳酸钠吸水返潮 主要通过在锂电池气流磨基础上增加除水装置等，不存在技术难点，市场供应充足
负极材料设备 推板炉 8,480.00 尽管锂电池材料烧结环节也有推板炉的应用，但其烧结温度较硬碳材料显著更低，因此在炉砖、保温材料、加热棒等部件上存在较大差异 主要通过在常规推板炉基础上对炉砖、保温材料、加热棒等部件进行改良，不存在技术难点，市场供应充足
前驱体酸洗线 系硬碳负极材料制备专用设备，锂电池石墨材料生产中不涉及 酸洗线在电镀、活性炭等行业中应用较多，主要通过在上述常用酸洗线设备基础上进行改良优化，不存在技术难点，市场供应充足
由上表可见，本次募投项目拟投资的设备中与锂电池无法通用的设备占比整体较小，且均具备较为充足的市场供应。发行人已与多家设备供应商就二期项目设备选型和供应开展了前期沟通论证，预计在设备供应方面不存在重大不确定性。
综上所述，发行人在专利、技术和人才等方面具备较为充足的储备，同时本次募投项目所需主要原材料和设备的市场供应充分，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
发行人已在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、募集资金投资项目的实施风险”中补充披露了相关风险，具体如下：
“发行人本次募集资金投资项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”已经过了审慎的可行性研究论证且已取得了现阶段必备的生产经营许可和业务资质，但考虑到钠离子电池系二次电池领域新兴产品，本次募集资金投资项目存在因下游应用场景需求不及预期、技术路线受到替代、生产工艺流程不能满足产品要求、受到其他竞品电池品种的竞争、产品无法及时获得认证、客户认证及拓展进展不及预期、相关设备及原材料市场供应紧缺、后续相关必要资质不能及时办理等因素而给本次募投项目的实施带来不利影响的风险。”
二、申报材料披露公司钠离子电池产品的产业化进度在行业内处于较为领先的地位的判断依据，是否符合实际情况，是否存在夸大或误导性陈述；就钠离子电池在储能、低速电动车、电动工具等主要应用场景下与锂电池、铅蓄电池等现有主流电池产品在成本结构、性能指标等方面进行对比说明，说明钠离子电池可以与前述主流电池产品形成互补和有效替代的合理性
（一）公司钠离子电池产品的产业化进度在行业内处于较为领先的地位的判断依据，符合实际情况，不存在夸大或误导性陈述
近年来，伴随着碳酸锂等锂电池原材料供需的持续紧张和下游部分细分领域对更具经济性和安全性的替代产品的需求上升，钠离子电池产业化的前景在技术不断突破和完善的背景下日趋明朗，越来越多的企业选择对该类新兴电池产品进行投资布局。目前，布局钠离子电池的企业主要可以分成两类，一类是传统锂电池企业，如宁德时代（300750.SZ）、维科技术（600152.SH）等，因钠离子电池和锂电池在电芯生产设备、电池结构等方面具有一定相似性，这类企业能够利用在锂电池领域积累的成熟经验发展钠离子电池产品；第二类是聚焦钠离子电池的创业企业及转型企业，如北京中科海钠科技有限责任公司（以下简称“中科海钠”）、发行人等，这类企业专注并深耕于钠离子电池的研发和产业化，同时自身也具备较强的资本及研发实力。
根据公开信息检索，除发行人外，目前钠离子电池行业内主要企业的产业化进程如下表所示：
1 湖南立方新能源科技有限责任公司（以下简称“立方新能源”） 2022年4月，立方新能源发布新一代钠离子电池，预计2023年大规模量产。
2 中科海钠 2022年11月，中科海钠与三峡能源（600905.SH）等合作建设的钠离子电池量产线GWh电池生产线投产。在产能规划方面，中科海钠远期规划30GWh产能，其中，2023年中科海钠安徽阜阳产线 蜂巢能源科技股份有限公司（以下简称“蜂巢能源”） 2022/12/22，在召开的钠离子电池技术研讨会上，蜂巢能源透露第一代钠电池原型样件已完成开发，能量密度110Wh/kg，预计2023年四季度完成160Wh/kg的钠电池开发，循环寿命超2000周。
4 英能基新能源科技有限公司（以下简称“英能基新能源”） 2022/12/22，英能基新能源钠离子电池新品发布及量产基地在成都落地签约。英能基新能源计划在四川金堂、渭南量产基地基础上，拟在重庆等地建生产基地项目，实现总产能达5GWh，2025年钠离子电池总产能突破50GWh，工业总产值超500亿元。
5 江苏众钠能源科技有限公司（以下简称“众钠能源”） 众钠能源聚焦于聚阴离子路线年电芯产能规划达GWh以上，并即将于7月开启首款产品量产交付。
6 维科技术（600152.SH） 2023年5月，维科技术发布《2023年度以简易程序向特定对象发行股票的预案》，拟募集资金用于建设“年产2GWh钠离子电池项目”。2023年5月23日，维科技术官方微信公众号显示，其将于5月27日在江西南昌举行“钠电一期项目投产暨二期项目开工仪式”。
7 普利特（002324.SZ） 2023/1/12，普利特公告称，子公司江苏海四达电源有限公司与溧阳中科海钠科技有限责任公司签署《战略合作协议》，双方将合作进行钠离子电池产品开发和市场推广。2023/2/17，普利特公告称，子公司江苏海四达电源有限公司与江苏大秦新能源科技有限公司，将就锂离子电池和钠离子电池在户用储能系统和工商业储能系统的应用签署《战略合作框架协议》。2023年6月1日，普利特公告称将在浏阳经济技术开发区投资建设年产30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地项目，投资总额约102亿元。
8 多氟多（002407.SZ） 2023/2/9，在钠离子电池技术发展与产业投资高峰论坛上，多氟多表示其在 2022年已拥有层状氧化物钠电第一代产品，2023年将推出层状氧化物钠电第二代产品以及聚阴离子钠电第一代产品。2023/3/10，多氟多在投资者互动平台表示，公司钠离子电池现有产品正在多家车厂进行车载测试。
9 中自科技（688737.SH） 2023/1/31，中自科技披露的投资者关系活动记录表显示，其钠离子电池的技术路线正极是层状氧化物、负极是硬碳，正负极材料均来自国内头部供应商。公司钠离子电池目前仍在实验室阶段。
10 浙江昌意钠电储能有限公司（以下简称“昌意钠电”） 2023/2/13，昌意钠电与苏州云能魔方能源科技有限公司在浙江绍兴签订战略合作协议，双方就“钠电储能产品研发及产业化”达成深度合作。昌意钠电已规划5GWh钠电池产线 深圳市誉娇诚科技有限公司（以下简称“誉娇诚科技”） 2023/2/15，誉娇诚科技年产20亿瓦时磷酸铁锂和钠离子电池及储能项目正式签约落户安徽省黄山市歙县经开区。总投资约5亿元，主要建设磷酸铁锂电池生产线条，钠离子电池生产线条，并配套相应储能Pack组装项目，预 计2023年8月正式投产。
12 雄韬股份（002733.SZ） 2023/2/8，雄韬股份15GWh锂电和10GWh钠电产业园项目成功签约，3年内完成项目整体建设。
13 孚能科技（688567.SH） 2023/3/1，孚能科技发布公告称，近日收到江西江铃集团新能源汽车有限公司的EV3钠电池定点函，将向孚能科技采购钠离子电池包总成，并要求孚能科技在2023年6月30日前启动量产。
14 派能科技（688063.SH） 2023/3/3，派能科技发布公告称，全资子公司江苏中兴派能电池有限公司拟于江苏省仪征经济开发区建设派能科技1GWh钠离子电池项目。项目总投资2.2亿元，预计建设周期6个月。
15 华阳股份（600348.SH） 2022年9月，华阳股份的全资孙公司山西华钠芯能科技有限责任公司1GWh钠离子电池产线在山西阳泉市正式投运，相关电芯和PACK电池生产线年 7月，宁德时代在全球率先发布能量密度达160Wh/kg的第一代钠离子电池。2023年5月15日，宁德时代在投资者关系活动记录表中表示，公司钠离子电池产业化进展顺利，已宣布首发奇瑞车型。
17 亿纬锂能（300014.SZ） 2022年12月15日，亿纬锂能公布第一代大圆柱钠离子电池，正极采用了层状氧化物材料，负极采用硬碳。根据亿纬锂能公布的2022年年报，公司钠离子电池研发项目目前完成氧化物体系技术储备，聚阴离子大储能电池在开发中。
18 鹏辉能源（300438.SZ） 鹏辉能源于2023年5月24日发布公告称，公司聚阴离子体系的钠离子电池循环次数已达6,000次以上，层状氧化物体系的钠离子电池已交车厂装车测试，无负极材料的钠电池产品在持续迭代优化，正极材料的研制也在正常进行。
资料来源1：浙商证券《钠离子电池行业深度：空间释放未来可期》（2023年1月5日）；
资料来源2：国盛证券电力设备行业周报《海风步入快速增长期，钠电有望迎来爆发元年》（2023年4月2日）；
资料来源3：高工锂电网（）《从40家企业产能建设看钠电池量产“狂奔”》（2023年4月6日）；
资料来源4：维科技术《2023年度以简易程序向特定对象发行股票的预案》、山西华阳集团新能股份有限公司2022年年度股东大会资料；
资料来源5：各公司官网及上市公司发布的公告、年度报告、投资者关系活动记录表等。
如前文所述，除发行人外，目前钠离子电池行业主要参与企业中仅中科海钠等少数企业已实现规模化量产线的投产，其余企业大部分处于产品开发、小试或中试等前期阶段或量产线的建设阶段。自启动对新能源领域的投资起，发行人即明确了以钠离子电池作为重要载体并全力推进量产的时间计划。通过集中各项优势资源推动技术路线验证和项目建设，发行人分别于2022年10月和2023年3月实现了中试线GWh量产线的投入使用。截至本审核问询函回复出具日，发行人钠离子电池一期4.5GWh产能已实现量产并处于产能爬坡阶段，属于行业内少数几家已实现规模化量产的企业。同时，凭借在产品性能和量产进度等方面的优势，发行人在钠离子电池领域实现了良好的客户拓展进展和储备订单规模，具体参见本问题之“一、（六）发行人在钠离子电池领域的下游客户拓展及在手订单情况”。
综上所述，发行人关于钠离子电池产品的产业化进度在行业内处于较为领先的地位的描述符合实际情况，不存在夸大或误导性陈述。
（二）就钠离子电池在储能、低速电动车、电动工具等主要应用场景下与锂电池、铅蓄电池等现有主流电池产品在成本结构、性能指标等方面进行对比说明，说明钠离子电池可以与前述主流电池产品形成互补和有效替代的合理性
在电化学储能应用方面，由于绝大多数储能装置布置空间广阔，因此其对电池能量密度要求通常不高，但由于储能项目通常盈利回收期较长，因此往往要求搭载的电池有足够的寿命。锂电池产品中，磷酸铁锂电池凭借其相较于三元锂电池在成本、循环寿命、安全性等方面的诸多优势，已在电化学储能领域实现了较为广泛的运用。除此之外，铅蓄电池因其成本低，在充放电频次要求较低的储能项目中亦得到了广泛的应用，例如通讯基站的备份电源等，但由于铅蓄电池存在能量密度较低、续航时间短、环保性差、循环寿命低等劣势，导致其在电化学储能应用中的整体占比较低。
在低速电动车应用方面，两轮电动车由于结构简单、电池容量要求较低和对成本较敏感，因此是电动化发生的较早的领域。从动力方式来看，铅酸电池因其成本较低，在两轮电动车领域保有量较大，在锂电成本、锂电安全技术研发门槛高于铅酸电池等背景下，两轮电动车的锂电化过程虽在推进，但速度较为缓慢。随着工信部等四部门发布《电动自行车安全技术规范》等国家标准并调整完善了电动自行车最高车速、整车质量等技术要求，铅酸电池在两轮电动车中的应用将逐步面临逐步淘汰和替换。此外，在A0和A00级低速电动车领域，尽管目前主要以锂电池的应用为主，但其对成本的敏感性以及低温环境下性能的改善等需求亦为钠离子电池等新兴产品的替代创造了空间。
在电动工具应用方面，目前应用较多的主要是镍氢电池和锂电池。其中，用于电动工具的镍氢电池在能量密度上通常低于锂电池，但其在电芯一致性方面的优势使得其能实现更优的安全性。与镍氢电池相比，锂电池除了在能量密度方面的优势外，其在低温性能、使用寿命方面亦表现更佳，且能避免镍氢电池存在的容量损失和自放电等问题，因此目前在电动工具中的运用中占比较高。
目前，锂电池中较为主流的为碳酸铁锂电池（LFP电池）和三元锂电池，其成本结构情况如下图所示：
图1：2022年锂电池（三元）成本占比 图2：2022年锂电池（LFP）成本占比
由上图可见，主流锂电池材料成本中占比最高的为正极材料、集流体（铜箔）和电解液，占材料成本比重合计在70%以上。钠离子电池与锂电池基本构造类似，主要由正极、负极、隔膜、集流体和电解液等组成，其中正极材料及电解液的成本占比较高。钠离子电池相较于锂电池的成本优势主要体现在正极材料、集流体等方面。
在正极材料方面，目前两类主流锂电池的正极材料包括碳酸铁锂、三元锂等，其原材料主要为碳酸锂。如下图所示，电池级碳酸锂的平均价格在过去几年中变动较大，波动达到了数万元甚至数十万元每吨。由于锂电池成本结构中正极材料的成本占比较大，因此正极材料较高的价格和较大的波动性对锂电池成本和价格的影响较大。
相较于锂电池，丰富的钠资源是钠离子电池成本上的一大优势。在资源储量方面，锂资源在地壳中的丰度仅有0.0065%且分布不均匀。全球70%的锂资源分布在南美洲地区，仅6%分布在中国，因此我国锂市场目前仍对进口具有较大的依赖。而与锂处于同一主族具有相似物理化学性质的钠资源储量则较为丰富，其在地壳中的丰度达到2.75%并且分布在全球各地，不受资源和地域的限制。由于钠离子电池正极材料不需要用到价格较高的锂盐（价格约数十万元每吨）作为原材料，取而代之的是价格较低的碳酸钠（价格约数千元每吨），因此钠离子电池的正极材料成本远低于锂电池。
在集流体方面，由于铝在低电位下易与锂形成嵌锂反应，因此锂电池的负极集流体通常采用价格较高的铜箔。而钠离子电池正负极集流体均可以采用成本较低的铝箔，从而进一步增强了钠离子电池相较于锂电池的材料成本优势。近年来，铜与铝的价格对比如下图所示：
此外，钠离子电池还在电解液、电池管理系统、物流和储存方面相较锂离子电池有成本上的优势，具体情况如下：
电解液 有机液态体系中，钠离子的溶剂化半径比锂离子的小，相同浓度的电解液具有比锂盐电解液更高的离子电导率，或者更低浓度电解液可以达到同样离子电导率，因此可降低电解液成本
电池管理系统 钠离子电池无过放电特性，允许电池放电到0V，可以降低电池管理系统的成本
综上所述，与锂电池相比，钠离子电池在成本方面具有较为明显的禀赋优势。未来，随着钠离子电池产业化的深入、技术工艺的不断完善和规模效应的显现，其理论成本优势将得到进一步释放和强化。
在性能方面，钠离子电池相较于锂电池的主要优势为倍率和快充性能好、高低温性能优异、安全性能好等，具体对比情况如下：
理论循环寿命 3,000次以上 3,000次以上 3,000次以上（其中聚阴离子路线次以上的理论循环次数）
数据来源：高工锂电、浙商证券研究所、天风证券研究所、东方证券研究所、《钠离子储能电池电极材料研究》
在安全性方面，得益于更高的内阻，钠离子电池在短路状况下瞬间发热量少，热失控温度高于锂电池，具备更高的安全性。在针对过充过放、针刺、挤压测试时，钠离子电池的安全性表现也较为突出。
在倍率和快充性方面，钠离子的溶剂化能比锂离子低，因而具有更好的界面离子扩散能力。同时，钠离子的斯托克斯直径比锂离子的小，相同浓度的电解液具有比锂盐电解液更高的离子电导率。更高的离子扩散能力和离子电导率意味着钠离子电池能实现更优的倍率性能，功率输出和接受能力亦更强，更适合在快充、响应型储能和规模供电等场景应用。
在高低温性表现方面，相比于锂离子电池-20℃到60℃的工作温度区间，钠离子电池可以在-40℃到80℃的温度区间内正常工作。其中，钠离子电池在-40℃、-20℃低温环境下容量保持率能分别达到70%和90%以上，在高温80℃环境下亦可以循环充放使用。更为优异的高低温性能使得钠离子电池有望提升新能源汽车在高温和低温环境下的续航里程达成率，有效提高用户的使用体验和消除里程焦虑。而在应用于储能时，优异的高低温性能也能在储能系统层面降低空调系统的功率配额，降低温度控制系统的在线时间，进而降低储能系统的一次投入成本和运行成本。
除了上述性能优势以外，目前钠离子电池相较于锂电池在能量密度等方面仍存在一定劣势。目前，行业内钠离子电池的电芯能量密度约为90-160Wh/kg，低于三元锂电池的200-350Wh/kg，与磷酸铁锂电池的120-200Wh/kg有重叠范围，因此在对动力性能要求相对较高的乘用车等领域尚不具备大规模应用的条件。
综上所述，与锂电池相比，钠离子电池在成本经济性、安全性、倍率和快充性和高低温性能等方面存在较为明显的优势，因此在目前广泛运用锂电池的电化学储能、电动二轮车、A0和A00级低速电动车等对能量密度要求相对较低的领域能较好地弥补该类场景下普遍存在的安全性、冬季容量保持率不足等问题，同时也能更好地缓解碳酸锂供需紧张带来的价格波动和产业链可控性不足等问题，因此在上述领域具有良好的互补和替代潜力。
铅酸蓄电池是工业化最早的二次电池之一，其价格较低，具有技术成熟、稳定可靠、安全性高、资源再利用性好等比较优势，但同时其存在能量密度偏低、循环寿命偏短等缺点，且主要原材料铅是一类有毒重金属，在电池生产和再生铅加工过程中存在铅污染风险。钠离子电池与铅酸蓄电池在成本结构、性能指标方面的对比如下：
铅酸蓄电池正极主要采用二氧化铅，负极主要采用海绵状铅，电解质主要采用硫酸水溶液，隔板（隔膜）根据不同类型的铅蓄电池使用微孔橡胶隔板、微孔塑料隔板或其他材料，电池壳体则主要使用硬橡胶、工程塑料、玻璃钢等材料制成。其中，铅酸蓄电池成本结构中原料铅占比最高，而由于原料铅价格相对低廉，使得铅酸蓄电池具有相当的成本优势。考虑到铅酸蓄电池目前仍具有一定成本优势，因此钠离子电池初期对铅酸蓄电池的替代将主要集中在价格敏感较低的一线、二线城市。随着钠离子电池产业趋于成熟和完善，钠离子电池成本有望进一步下降，届时将对铅酸蓄电池的替代效应进一步增强。
在性能方面，和铅酸蓄电池相比，钠离子电池具有能量密度高、循环次数多、快速充放电等优势，具体对比情况如下：
理论循环寿命 300-500次 3,000次以上（其中聚阴离子路线次以上的理论循环次数）
数据来源：动力电池回收网、浙商证券研究所、天风证券研究所、《钠离子储能电池电极材料研究》、《铅酸电池现状及发展》
由上表可见，钠离子电池在能量密度、循环寿命等关键性能指标方面均能实现数倍于铅酸蓄电池的表现，同时在倍率和快充性、环保性和高低温表现亦显著优于铅酸蓄电池。
此外，由于铅酸蓄电池本身含有毒素，近年来政策上逐步加大对铅酸蓄电池的环保核查力度，铅酸蓄电池已经出现了明显的替代趋势。据EVTank发布的《中国铅酸蓄电池行业发展白皮书（2022年）》显示，中国铅酸蓄电池生产企业已经由2010年的1,500家左右下降到2021年的110家左右，且大量企业处于停产或整顿状态。2023年3月17日，雅迪科技发布第一代钠离子电池“极钠1号”以及装配钠离子电池的电动两轮车“极钠S9”，标志着钠离子电池作为低速二轮电动车的动力电池正被主流厂商所接受。
综上所述，与铅酸蓄电池相比，钠离子电池在能量密度、循环寿命、倍率和快充性、环保性和高低温表现等方面均显著优于铅酸蓄电池，规模量产后的成本亦有望进一步与铅酸蓄电池接近，因此钠离子电池在对铅酸蓄电池广泛运用的两轮低速电动车等领域具备较大的替代和应用潜力。
全球镍氢电池生产主要集中在中国和日本，其中我国以生产小型镍氢电池为主，日本则以生产大型镍氢电池为主。目前，全球小型镍氢电池行业已进入了成熟期，需求与供给基本维持在平衡状态。镍氢电池目前在民用零售、个人护理、车载T-Box等细分领域应用较多。
镍氢电池是一种以Ni（OH）2（NiO电极）为正极，金属氢化物（储氢电极）为负极，氢氧化钾溶液为电解质的二次电池。镍氢电池的正极材料主要有球镍等，负极材料主要有储氢合金粉等。上述两种主要原材料的行业发展均较为成熟，且我国是球镍与合金粉的主要生产国之一。但由于目前我国相关镍矿产资源较为匮乏，对进口依赖程度较高，因此受相关矿产所在国家和地区政策或全球贸易政策的影响较大，原材料供应及价格易产生较大的短期波动。因此，与镍氢电池相比，钠离子电池在原材料稳定性和成本方面具有一定的优势。
作为早期的镍镉电池的替代产品，镍氢电池具有高能量、长寿命、无污染等特点，且可以消除镉等重金属元素对环境带来的污染问题。此外，镍氢电池亦显著减少了镍镉电池中存在的“记忆效应”，使得其可以更方便地使用。但镍氢电池同时亦存在着自放电和容量损失等问题。镍氢电池曾广泛运用于电动工具等领域，但随着近年来锂电池成本的降低和技术的完善，镍氢电池在电动工具市场的应用已被大规模替代。而钠离子电池凭借成本低、安全性好、高低温性能优异、倍率和快充性能好等优势，在对能量密度要求较低的电动工具领域相较于传统镍氢电池和目前主流的锂电池均具有一定优势，因此具有较强的互补和替代潜力。
综上所述，凭借在成本和性能参数方面的优势，钠离子电池能够有效弥补锂电池、铅酸蓄电池和镍氢电池等电池品种所存在的部分缺点和不足之处，从而在储能、低速电动车、电动工具等细分领域能够利用自身优势实现渗透和应用。因此，钠离子电池可以与前述主流电池形成互补和有效替代。
三、发行人是否具备实施二期项目所必要的生产经营许可和业务资质，前述许可和资质是否存在需变更或重新申请的情形，是否会影响募投项目的实施
发行人本次募投项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”的主要建设内容为：新建二期电芯厂房，同时对已建的正负极材料厂房预留部分进行装修，并购置设备用于生产制造；主要产品包括：圆柱形及方形钠离子电池。根据《“十四五”可再生能源发展规划》《产业结构调整指导目录》《工业和信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》《国家发展改革委、国家能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见》《国家发展改革委、国家能源局关于印发〈“十四五”新型储能发展实施方案〉的通知》等钠离子电池相关领域法律法规、规范性文件的规定，除对新建项目存在项目备案、环评、节能审查、排污许可和不动产建设许可情况等要求外，发行人本次拟实施的募投项目不属于国家许可证管理范围，不涉及其他特殊经营资质。
截至本审核问询函回复出具日，发行人实施本次募投项目所涉及的项目备案、环评、节能审查、排污许可、不动产建设许可等相关生产经营许可和业务资质情况如下：
2022年11月7日，本次募投项目实施主体智纬电子就电脑精密组件及钠离子电池制造项目取得了高邮市行政审批局出具的《江苏省投资项目备案证》（备案证号：邮行审投资备[2022]531号）。
2023年3月23日，高邮市行政审批局出具说明，确认：智纬电子拟投建的“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”系已取得备案的“电脑精密组件及钠离子电池制造”项目的组成部分之一，建成后智纬电子钠离子电池及相关正极材料、负极材料的总产能、投资额未超过备案产能及投资总额，无需单独进行投资项目备案。
2022年12月28日，智纬电子就前述电脑精密组件及钠离子电池制造项目取得了扬州市生态环境局出具的扬环审批[2022]02-116号环评批复。
2023年4月3日，江苏省发展和改革委员会出具了节能报告审查意见（苏发改能审[2023]51号），确认原则同意智纬电子前述电脑精密组件及钠离子电池制造项目节能报告及相关评审意见。
截至本审核问询函回复出具日，发行人本次募投项目正在建设中，并将于建设完成后、启动生产前申请取得排污许可证。经查询信用中国、国家企业信用信息公示系统、中华人民共和国生态环境部、江苏省生态环境厅等网络平台，发行人及本次募投项目实施主体智纬电子均未因排污或其他环境保护问题受到生态环境主管部门的立案调查或行政处罚。智纬电子亦已取得扬州市高邮生态环境局出具的书面说明，确认智纬电子设立以来一直按照国家及地方有关环境保护方面的法律、法规、规章从事生产经营活动，未发生环境污染事故及因违反国家及地方有关环境保护方面的法律、法规、规章而受到处罚的情形。
本次募投项目实施主体智纬电子已取得建设本次募投项目所需的土地使用权。对于本次募投项目拟新建的二期电芯厂房，智纬电子已依法办理了《建设工程规划许可证》《建筑工程施工许可证》等审批手续；拟对二期预留空间进行装修的已建正极、负极材料车间的不动产权证书亦正在办理中，预计不存在重律障碍。经查询信用中国、国家企业信用信息公示系统、国省市三级住房和城乡建设管理部门等网络平台，发行人及本次募投项目实施主体智纬电子均未因不动产建设受到相关部门的立案调查或行政处罚。根据高邮市住房和城乡建设局出具的函件，智纬电子自设立以来不存在因违反住房和城乡建设监督管理法律法规被该局处罚或追究法律责任的情形。
综上所述，截至本审核问询函回复出具日，发行人已按照本次募投项目的进程取得了现阶段必备的生产经营许可和业务资质。
（二）前述许可和资质是否存在需变更或重新申请的情形，是否会影响募投项目的实施
截至本审核问询函回复出具日，上述相关许可和资质不存在需变更或重新申请的情形，不会影响本次募投项目的实施。
综上所述，发行人已按照本次募投项目的进程取得了现阶段必备的生产经营许可和业务资质，前述许可和资质不存在需变更或重新申请的情形，不会影响本次募投项目的实施。
发行人已在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、募集资金投资项目的实施风险”中补充披露了相关风险，具体如下：
“发行人本次募集资金投资项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”已经过了审慎的可行性研究论证且已取得了现阶段必备的生产经营许可和业务资质，但考虑到钠离子电池系二次电池领域新兴产品，本次募集资金投资项目存在因下游应用场景需求不及预期、技术路线受到替代、生产工艺流程不能满足产品要求、受到其他竞品电池品种的竞争、产品无法及时获得认证、客户认证及拓展进展不及预期、相关设备及原材料市场供应紧缺、后续相关必要资质不能及时办理等因素而给本次募投项目的实施带来不利影响的风险。”
四、一期项目和二期项目的联系与区别，是否可以明确区分，一期项目截至目前的运行状态，是否已取得客户订单并实现商业化量产，该项目于2023年3月底投入使用的说法是否真实准确，发行人在一期项目尚未达产的情况下投入二期项目的必要性，是否存在重复、过度建设，本次募集资金是否主要投向主业，是否符合《注册办法》第四十条的规定
（一）一期项目和二期项目的联系与区别，是否可以明确区分，一期项目截至目前的运行状态，是否已取得客户订单并实现商业化量产
自2023年3月底投入使用以来，经过生产调试和供电电压的完善，截至本审核问询函回复出具日，发行人一期4.5GWh电芯生产线已实现量产和供货，并将在完成产能爬坡后实现满产，相关正极、负极材料生产线产量亦处于稳步提升的过程中。
发行人钠离子电池一期产品包括18650型号圆柱形电池、26700型号圆柱形电池和71173204型号方形电池三种且均为单独产线型号圆柱形电池共用制浆、涂布、辊压、分切等前段工序）。发行人一期电芯产能分产品型号的具体情况如下：
产品型号 满产产能（万支/年） 电芯能量（Wh/支） 满产产能（GWh/年）
注1：满产产能（万支/年）系根据各型号电芯满产时的每分钟产量（PPM）*60（分钟）*日工作小时数（22小时）*年工作天数（320天）计算得出；
注2：电芯能量（Wh/支）系根据各型号电芯工作电压（3.1V）*电芯容量（Ah）计算得出；
在产能爬坡的总体策略和规划方面，由于 18650型号圆柱形电池工艺相对较为成熟且材料成本较低，其具有在生产端产量爬升相对较快、终端应用场景较为灵活等特点，因此发行人在量产初期选择先集中精力快速推动其产能爬坡，并在其产量逐步释放后快速助推同为圆柱形电池的 26700型号的产能提升。而对于方型电池，由于其投料成本相对较大、工艺要求相对更高，发行人主要通过在圆柱形电池量产过程中不断积累经验的同时稳步兼顾和推进其工艺完善和产能爬坡。在行业整体处于产业化早期、市场可参考经验较少的背景下，上述策略可以最大程度实现产能爬坡、市场推广、成本控制和客户需求满足等多方面的平衡。
截至2023年6月15日，发行人18650型号圆柱形电池生产线日）产量、产能利用率、销量以及实现的收入情况如下表所示：
注2：当期销量与产量的差异主要系由根据客户要求分批发货及成品电池的静置周期等原因所致。
由上表可见，发行人18650型号圆柱形电池截至2023年6月15日已达成约15万支/日的稳定产量和50%以上的产能爬坡进度，在较短的时间内成功实现了发行人制定的优先快速放量的目标。
在26700型号圆柱形电池方面，发行人截至2023年6月15日已实现约2万支/日的稳定产量，在钠离子电池总体产能爬坡规划下如期随着18650型号的产量释放而同步快速提高产能。而在71173204型号方形电池方面，由于其属于三类型号电池中相对最晚开始投料生产的型号，目前处于小规模生产和产品性能及工艺的持续完善过程中。
综上所述，发行人钠离子电池一期项目中各型号产品自2023年4月至今均按照发行人既定的产能爬坡策略和规划处于稳定的产能爬坡过程，预计后续将逐步实现产量和效益的规模化释放。
发行人在钠离子电池领域在手订单较为充足，产业化进程及下游客户拓展较为顺利，具体参见本问题之“一、（六）发行人在钠离子电池领域的下游客户拓展及在手订单情况”。
发行人自2022年启动在钠离子电池领域的投资布局起，凭借在技术和工艺上的不断突破和完善，实现了产业化的快速推进，先后于2022年10月和2023年3月实现了钠离子电池中试线GWh量产线的投入使用。钠离子电池一期项目系发行人在新能源领域的首次探索和实践，也是发行人实施“消费电子+新能源”双轮驱动长期发展战略的首个重要里程碑。伴随着一期项目的量产以及来自下游储能、低速电动车等领域对钠离子电池产品旺盛的市场需求，基于尽快实现规模经济效应、抢占市场份额和优质客户资源及满足长远发展需要的角度，发行人经过审慎论证后拟通过建设二期项目以进一步深化在钠离子电池领域的布局，从而充分抓住业界普遍共识的“2023钠离子电池产业化元年”发展契机，实现市场地位的巩固和提升。
本次募投项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”系在一期建设基础上对钠离子电池产能的进一步扩充和完善，具体联系和区别表现为：
发行人目前已建成的钠离子电池一期项目产能为4.5GWh，从长远来看无法满足下游市场和客户对钠离子电池产品的旺盛需求。本次募投项目建成后将新增5.5GWh钠离子电池及配套正负极材料产能，从而形成合计10GWh产能规模。基于目前公开可获取的行业内主要企业产业化进度信息，上述产能规模的形成将使得发行人进一步强化和巩固在行业内的领先地位，有利于发行人发挥规模优势进一步降低成本，持续提升市场竞争力和客户需求满足能力。
发行人本次募投项目在正、负极材料制备，电芯生产等环节将在依托现有生产工艺流程的基础上对设备选择、工艺设计等方面做进一步优化和提升，具体参见本问题之“一、（二）二期项目拟生产的钠离子电池的生产工艺流程”。
基于快速切入新能源赛道和推动量产的目的，发行人钠离子电池一期项目所采用的技术路线为行业内产业化进程相对最快的“层状氧化物正极+硬碳负极”技术路线，为发行人在新能源领域能够实现稳健的跨行业起步和快速产业化提供了良好保障。而在二期项目的技术路线方案方面，除了对原有“层状氧化物正极+硬碳负极”技术路线进行产能扩充外，发行人亦新增部分“聚阴离子正极+硬碳负极”技术路线产能。相较于层状氧化物正极路线，聚阴离子正极路线具有工作电压高、热稳定性和循环性能（能达到10,000次以上的循环次数）更佳等优势，但与此同时其能量密度则相对较低，更适用于长循环储能等细分应用场景。通过对钠离子电池产品线技术路线矩阵的进一步多元化建设，发行人将进一步丰富产品的下游应用场景，从而显著提升对客户具体需求的定制化满足能力，增强产品的市场竞争力。
在主要原材料方面，发行人钠离子电池一期项目及本次募投项目均需使用铝箔集流体、六氟磷酸钠等主要电解液溶质、聚丙烯和聚乙烯等材质的隔膜材料、椰壳等生物质负极前驱体材料及各类镍盐、锰盐、铁盐、钠盐等化工原料，原材料端的协同性能够显著提升发行人的议价能力，获取更有竞争力的采购价格从而降低成本。
本次募投项目“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”的建设规划为在发行人位于高邮市城南经济新区兴区路138号的钠离子电池生产基地新增5.5GWh钠离子电池及配套正负极材料产能。其中，对于电芯环节新增产能的建设将通过新建建筑面积约为57,144.46m2的单独二期电芯厂房并在其中购置安装生产设备以实现；对于配套的正负极材料产能，发行人则将利用已建负极材料车间（建筑面积约为17,321.05 m2）和正极材料车间（建筑面积约为29,378.65 m2）中的二期预留空间（分别约为8,660.53 m2和14,689.33 m2）进行装修并在其中购置安装生产设备以实现。因此，发行人本次募投项目的建设内容与钠离子电池一期项目能够明确区分。
发行人一期4.5GWh钠离子电池量产线月起开始启动建设。其中，相关生产设备于2022年12月起陆续进场开展安装。2023年3月底，上述量产线完成贯通和带电调试并正式实现完整工艺流程的联合运行，实质已具备从材料投入到产品下线月至今，发行人对上述量产线持续开展试生产和工艺优化完善，截至本审核问询函回复出具日已实现量产并将在完成产能爬坡过程后实现满产。因此，发行人关于一期项目于2023年3月底投入使用的说法符合实际情况，具有真实性和准确性。
（三）发行人在一期项目尚未达产的情况下投入二期项目的必要性及是否存在重复、过度建设
如前文所述，发行人钠离子电池一期4.5GWh产能截至本审核问询函回复出具日已实现量产和供货，并将在完成产能爬坡后实现达产。发行人在一期项目尚未完全达产的情况下提前布局二期产能规模对发行人在钠离子电池行业持续保持竞争力和市场地位具有显著的战略意义，具体必要性如下：
钠离子电池在储能、低速电动车等传统锂电池运用领域渗透率的提升很大程度上取决于钠离子电池在成本端优势的释放速度。尽管钠离子电池在原材料端相较依赖于碳酸锂等供需紧张原材料的锂电池具有天然的成本禀赋，但相关理论成本优势仍需要规模经济效应的支撑。未来，随着钠离子电池产业链的逐步成熟和市场竞争的加剧，尽早通过形成规模效应来进一步强化成本优势不仅能够加速钠离子电池在不同应用场景下渗透率的提升，也能使公司持续保持在行业内的竞争优势，不断提升市场占有率。
以钠离子电池下游运用领域之一的储能为例，随着风光储新能源大基地的开发进程加快和国家政策的持续扶持，一批大型储能电站项目相继在各地签约、备案。而随着技术的不断革新，未来GWh级储能项目有望将成为新能源风光大基地的重要补充部分。面对未来以大型储能为代表的潜在规模化运用场景，具备充足的产能规模对于在产业化前期抢占优质项目和客户资源具有显著的战略意义。
从长远来看，公司目前已建成的钠离子电池一期产能不能满足公司未来业务增长的需要。而对产能的扩充通常涉及到前期准备、勘察设计、厂房施工及装修、设备采购和安装调试、人员招聘和培训、产能爬坡等多个环节，整体建设周期往往超过一年。因此，面对钠离子电池行业后续的快速增长预期，若公司不能及时进行产能布局和战略储备，则将会增加公司错失行业高速发展红利的风险。
凭借在资源、成本、安全性等方面的显著优势，钠离子电池在电化学储能、低速电动车等领域具备广阔的运用前景和对锂电池、铅酸电池等电池的互补和替代潜力。而在下游市场需求旺盛的大背景下，随着未来钠离子电池产业化进程的进一步深入以及市场渗透率的提升，钠离子电池市场规模的增长潜力较大，具体参见本问题之“七、（一）1、（2）钠离子电池的市场容量”。因此，发行人及时制定产能扩充计划与下游需求持续旺盛的需求和钠离子电池广阔的市场容量具有匹配性。
本次募投项目除对发行人既有“层状氧化物正极+硬碳负极”钠离子电池产能进行扩充布局外，亦将新增部分“聚阴离子正极+硬碳负极”钠离子电池产能，从而有效增强公司钠离子电池产品在长循环储能等细分领域的应用潜力，提升公司市场竞争力和抗风险能力，具体参见本问题之“四、（一）2、（1）、③ 技术路线的进一步多元化和下游应用场景的丰富化”。
综上所述，发行人本次拟以募集资金建设的钠离子电池二期项目可以实现对发行人钠离子电池产能的扩充，从而有效满足下游旺盛的市场需求，为发行人提升规模效应和市场占用率、抢占优质客户和项目资源提供坚实保障。同时，本次募投项目的建设将进一步丰富发行人钠离子电池技术路线矩阵，提升产品对不同细分运用场景的适应能力和发行人市场竞争力及抗风险能力。因此，发行人本次募投项目的建设符合发行人在钠离子电池领域的长远发展战略布局，系经过审慎论证所形成的重要战略举措和规划，不存在重复建设或过度建设的情形。
发行人原有主营业务为包括各类电脑键盘、笔记本电脑触控板及按键、柔性线路板（FPC）等在内的各类消费电子零组件产品。2022年起，为进一步提升公司抗周期、抗风险和盈利能力，发行人确立了“消费电子+新能源”的双轮驱动长期发展战略并启动在新能源（钠离子电池）板块的投资布局，截至本审核问询函回复出具日，发行人钠离子电池一期4.5GWh产能已实现量产和批量供货，下游客户拓展情况良好，在手订单较为充足，产业化进度在行业内处于较为领先的地位。因此，发行人主营业务已形成了消费电子板块和新能源（钠离子电池）板块双主业齐头并进的发展局面。
除补充流动资金外，发行人本次募集资金投向的“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”系发行人在一期建设基础上对钠离子电池产能的进一步扩充和完善，与现有钠离子电池产品具有较强的相关性，具体参见本问题之“四、（一）2、（1）一期项目和二期项目的联系和区别”。因此，发行人本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》第四十条中关于“本次募集资金主要投向主业”的规定。
发行人已在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“一、募集资金投资项目无法达到预计经济效益的风险”中补充披露了相关风险，具体如下：
“公司本次向特定对象发行股票募集资金拟用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”的投资建设中，上述项目基于严谨的可行性论证和市场预测，具有良好的技术积累和市场基础，对于公司把握行业发展先机、进一步巩固在钠离子电池领域的核心竞争力和行业影响力具有显著的战略意义和必要性。但考虑到发行人目前钠离子电池一期产能尚处于投入使用的前期且尚未实现达产，能否实现持续稳定的量产仍存在一定不确定性。同时，钠离子电池作为新兴的二次电池产品，其市场接受度和发行人选择的具体技术路线能否得到市场的充分验证存在一定风险。
在募集资金投资项目实施后，可能会存在宏观经济环境变化、国家产业政策和政府规划调整、市场变化、管理水平变化、下游需求变化等诸多不确定因素。公司结合行业发展趋势、行业市场现状，对本次募集资金投资项目的预计经济效益进行了合理、谨慎的测算，但发行人在钠离子电池领域的客户及订单的持续拓展存在一定不确定性。此外，若未来市场竞争加剧，下游市场无法有效消化新增产能，可能发生销售不及预期的情况，也可能发生为获取客户及占领市场而降价销售的情况；若未来原材料及能源价格、人工成本等持续大幅上涨，且公司无法有效降低或转嫁成本，可能导致产品生产成本大幅增加。上述因素使得本次募投项目面临营业收入、毛利率和利润总额等经营业绩指标下滑，进而无法达到预计经济效益的风险。
综上，本次募集资金投资项目存在一定新增产能无法充分消化及效益的达成不及预期的风险。”
发行人已在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之 “三、钠离子电池一期项目运行风险”中补充披露了相关风险，具体如下：
“截至本募集说明书签署日，发行人钠离子电池一期4.5GWh产能已量产和供货，并将在完成产能爬坡后实现满产。考虑到钠离子电池系二次电池领域的新兴产品且一期4.5GWh项目系发行人在钠离子电池领域的首个大型项目，因此一期项目存在因生产管理、工艺水平等因素而造成无法持续稳定量产或无法如期实现达产的风险。”
五、结合二期项目的生产能力、投资明细、员工数量、同行业可比项目、在建及拟建项目等，说明本次募投项目投资规模的合理性
发行人本次募集资金投向的“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”建成后将新增5.5GWh钠离子电池及配套正负极材料（其中正极材料1.4万吨/年，负极材料0.9万吨/年）产能。
“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”投资总额274,715.62万元，具体项目投资概算如下所示：
在建筑工程方面，本次募投项目建设内容主要包括新建二期电芯车间及对现有的正极、负极车间中二期预留空间进行装修，具体投资额的测算如下：
序号 名称 面积（m2） 建设单价（元/ m2） 装修单价（元/ m2） 投资额（万元）
上述建设单价及装修单价主要根据房屋用途、结构特点、装修标准并结合当地施工及装修市场情况合理确定。其中，电芯车间的装修单价相较于正极、负极材料车间略高，主要原因系电芯车间需要具备恒温恒湿和高洁净度环境，同时其还需安装电缆桥架和管道等，因此其装修单价标准相对较高具有合理性。
设备及软件购置和安装费系根据本次募投项目生产工艺、产品类别及市场价格测算得出，其中设备购置及安装费207,323.59万元，软件购置及安装费1,491.60万元，合计208,815.19万元，具体投资额的测算如下：
本次募投项目工程建设其他费用分为建设单位管理费和联合试运转费，分别根据本项目新建厂房建筑工程费的1.0%、设备购置及安装费的0.3%合理测算得出，具体如下所示：
本次募投项目预备费为7,045.76万元，主要为项目进行过程中可能发生的风险因素而导致费用增加部分，按建筑工程费、设备及软件购置和安装费、工程建设其他费用之和的3%合理测算得出。
本次募投项目铺底流动资金采用分项详细估算法测算，参照公司历史年度主要经营性流动资产和经营性流动负债的周转次数，结合项目实施后各年的营业收入和营业成本，预估项目运营期内每年的经营性流动资产和经营性流动负债，据此计算出各年所需的流动资金，再按项目投产后前三年累计流动资金增加额的30%预估本项目的铺底流动资金。经合理测算，本次募投项目铺底流动资金为
本次募投项目投产后将新增定员826人，包括管理人员、生产人员、技术人员和后勤及辅助人员，具体如下所示：
上述人员数量主要根据项目实际情况并结合拟投入的设备、采用的工艺流程和发行人生产经验进行测算，具有合理性。
考虑到本次募投项目拟在发行人位于高邮市城南经济新区兴区路 138号的钠离子电池生产基地，因此无需额外购置土地使用权。同时，除新建单独的二期电芯车间外，本次募投项目对于正负极材料产能的建设将利用发行人一期项目已建的正极、负极材料车间中的预留空间。因此，在与市场其他项目对比投资强度时，本次募投项目的建筑工程费相对不具有可比性，故选取单位产能的设备投资额作为投资强度指标进行对比，并同步分析对比不同项目之间的单位产能新增生产人员数量。
根据前文所述的本次募投项目的投资明细和新增人员测。
