一方面，不少公司季报反映出客户需求大、订单饱满。PCB 上游环节代表公司的表态也从侧面印证了行业景气度

　　另一方面，原料涨价压力也有望逐步释放。覆铜板价格猛涨是 PCB 厂商此前业绩承压的主要因素，西部证券此前提示，上游覆铜板厂商自 2020 下半年至今已将大部分成本压力转移至 PCB 厂商，继续涨价动力有限。

　　印刷电路板是组装电子零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板。主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用，是电子产品的关键电子互连件，有“电子产品之母”之称。

　　从我国PCB行业发展前景预期看，2020-2024年我国PCB整体行业景气度较高，处于稳步增长阶段，年复合增长率处于5%左右，对于龙头企业来说增速会进一步提升。在2019年全球PCB市场空间613亿美元，预计2019-2024年复合增长率4.3%。2024年全球PCB行业规模将达758亿美元。

　　说明1：从以上数据我们可以看出两点内容，第一，我国的增速高于全球的增速，第二到2024年的数据来看，我国的PCB占全球57.8%的比例，相对来说机会就较为明确。

　　印刷电路板下游使用使用十分广泛，其中包含了消费电子、汽车电子、半导体封装、网络通信、工业、医药、航天航空等各个领域，从下游需求端看，目前在新能源车快速发展的带动下，汽车电子需求量大幅增长，另外消费电子、半导体封装也是大的需求端，中美博弈长期逻辑不变，国内科技自主研发必将形成巨大红利，对于PCB需求同样巨大。

　　说明2：从目前已知的相关联产业增速的所得出的结论是下游产业的综合增速在4.3%，而对应的国内PCB增速在5%，这个数据虽然略有高出，但是整体还是相近的，不会造成产能的过度泛滥。

　　PCB行业是一个充分竞争的行业，2019年，全球CR10(最大的10项之和所占的比例)仅38%，CR30也仅70%。且下游应用较为分散，因此各大厂商在产品偏向差异大。

　　公司是全球第一大 PCB 公司，服务的客户包含苹果公司、Nokia、SONY、OPPO、vivo 和小米等国内外领先品牌客户。公司十余年间深度布局智能机、可穿戴等多维度产品 FPC/SLP/HDI 赛道，积累深厚技术底蕴。作为 FPC 龙头，公司在消费电子产业链竞争中具备高度不可替代性，以及领先于产业链其他环节的产业创新趋势跟踪能力。受益苹果 5G 新机光学及射频升级、AirPods、Watch 放量及安卓主板升级趋势，公司在 5G 终端升级及品类扩张中充分受益。（鹏鼎控股主要以FPC为主，下一个环节我们会整理一下关于FPC的内容）

　　业绩说明：鹏鼎控股Q3营收环比提升了44%，单季度营收新高到了 90亿，同比也提升了23%，这个营收也比17年苹果大年的高度要高。

　　深南电路则更专注硬板，专注于通讯领域，其主要客户包括华为、中兴、爱立信等通讯巨头。

　　1、全球印制电路板厂商中位列第八；拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局；具备刚挠结合板制造能力；存储类芯片封装基板应用于国内外存储芯片产品封装；EMS客户包括富士康、伟创力，长期向霍尼韦尔、罗克韦尔柯林斯等全球领先的航空航天电子厂商供应高可靠性PCB产品；

　　2、公司制造的硅麦克风微机电系统封装基板大量应用于苹果和三星等智能手机中，全球市场占有率超过30%

　　3、国内PCB龙头全球第十，5G商用龙头，第一大客户是华为；公司生产的硅麦克风微机电系统封装基板在智能手机终端及TWS耳机均有应用，射频模组封装基板大量应用于3G、4G手机射频模块封装。

　　业绩说明：深南电路单季度营收同比环比都有 20%+的增长，利润环比大幅增长 62%达到单季度新高。

　　覆铜板和 PCB 板产能释放。中期来看，主要的产能释放来自于，覆铜板端， 1）陕西生益科技年产 1000 万张高导热与高密度覆铜板；2）母公司 1700 万平方米覆铜板企业，总计约将目前的覆铜板产能提高 30%左右，且布局的是相对原来更为高级的产能，毛利率应该更高一点

　　上半年公司业绩增长主要来自于CCL(覆铜板)业务，二季度4/6月份公司覆铜板价格累计调升幅度超过10%，成本环节虽然二季度三大主材继续轮番上涨，但公司去年底预判主材涨价趋势后及时调整原材料库存策略，并陆续与上游龙头供应商签订合作协议。

　　景旺电子以硬板、软板、金属板为核心，以江西和珠海工厂为依托，打造行业最先进的自动化工厂。硬板主打高层高阶板，供应通讯和汽车等高端产品；软板已经做到国内第一梯队，供应消费电子等领域；金属基板主要应用于汽车和 LED，竞争壁垒较高，潜在空间巨大。

　　景旺电子 2018 年从立讯收购了 51% 珠海双赢股权，规划 200 万平 FPC 和 300 万平 HDI 产能，积极开拓苹果华为等世界一流客户。大陆 PCB 产业加速崛起，公司积极扩产提高市场份额，未来 3 年归母净利润有望实现 28% 的复合增速，公司管理卓越，成长确定性高。

　　1、PCB供应商，唯一具备SLP生产能力的国内厂商，最早投产HDI的国内企业；主要供应苹果，还供货小米手机OGE触摸屏

　　2、苹果公司的PCB供应商，唯一具备SLP生产能力的国内厂商，最早投产HDI的国内企业；基于商业保密原因，不便透露具体应用何种设备。

　　业绩说明：超声电子Q3营收同比35%，环比小幅增长，但利润同比增速56%。硬板PCB类似的趋势还有景旺电子，都有差不多的趋势，营收同比有增长，Q3的业绩表现非常好。

　　2018 年公司完成了元盛电子控股股权的收购，补足公司在 FPC 领域短板，成为目前国内少数集刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力于一身的 PCB 厂商，提高了对客户产品与服务需求一揽子解决方案能力。目前，公司正加快推动双方实现客户资源的整合共享、业务与技术的互相渗透和协同发展。同时，公司拟在珠海富山工业园建设以 5G 通信电子电路等产品应用为核心，业内领先的 PCB 智慧型数字化工厂。项目建成后将有助于进一步扩大公司业务规模，丰富公司产品结构，促进公司产品技术升级，满足客户在 5G 通信、汽车电子、物联网、人工智能、大数据与云计算等新兴产业应用领域快速增长的产品需求，持续提升公司核心竞争力。

　　PCB行业的先进企业，汽车用PCB重要供应商，全球排名第17；产品涉及高多层硬板，高精密互连HDI，FPC、软硬结合板（含HDI）和金属基板，广泛应用于汽车电子、高端消费电子、计算机及相关设备、工业控制、医疗设备等领域，公司汽车板主要是通过下游汽车零部件供应商间接向汽车终端客户供货

　　备注：还有部分企业没有统计并且说明，所以并不完整，如果有补充也可以进行交流。对于短期科技以及对应的元器件，是存在一定的估值合理性，所以各位看官，可以根据自身的能力和盘中实际情况，择机参与把握机会。#元器件##pcb#@价值伍哥江南app官方网站下载入口江南app官方网站下载入口江南app官方网站下载入口